中国与全球化
文 | 何帆 朱鹤 李超慧 过去近40年里，中国推行了改革开放政策并实现了经济持续高速增长，这是令世人瞩目的“中国奇迹”。但是，如果比较20世纪80年代和90年代的中国经济，我们会发现在80年代中国参与全球化的程度仍然较低。20世纪80年代，中国主要推行的政策是国内改革。比如，在中国的农村地区废除了原来的集体农庄制度，给农民更多的生产积极性；给城市里的企业管理层和工人更多的自主权；中央政府给予地方政府更多的自主...
2017年10月27日 09:36
文 | 徐奇渊 从外在形式来看，扶贫贷款是普惠金融的实现方式之一。但在现实中，国家向低收入农户提供的扶贫贷款，在某些情况下，却转化成农信社向地方政府平台提供的融资。在现有约束条件下，这种套利机制是微观个体的谨慎、理性选择。然而这种套利的可持续性，却以中央财政的输血为前提，并且积累了更多潜在风险。对此，需要从市场约束条件的扭曲、金融市场和实体经济之间互动机制的阻滞来进行反思。
01 普惠金...
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徐奇渊：普惠金融观察：来自扶贫贷款变形的反思
文 | 徐奇渊 从外在形式来看，扶贫贷款是普惠金融的实现方式之一。但在现实中，国家向低收入农户提供的扶贫贷款，在某些情况下，却转化成农信社向地方政府平台提供的融资。在现有约束条件下，这种套利机制是微观个体的谨慎、理性选择。然而这种套利的可持续性，却以中央财政的输血为前提，并且积累了更多潜在风险。对此，需要从市场约束条件的扭曲、金融市场和实体经济之间互动机制的阻滞来进行反思。
01 普惠金...
2017年10月24日 13:24
“中国经济新周期”已成为热点话题，引起各行各业的热议。目前中国经济正处于什么位置？是否有新动能推动中国经济进入新周期？今年下半年和明年的中国经济发展趋势是什么？ 9月11日晚7点，北大汇丰商学院海上丝路研究中心主办的“宏观经济沙龙”系列讲座正式启动。第一期“宏观经济沙龙”由MBA项目办公室主任毛娜老师主持，主讲嘉宾是海上丝路研究中心主任何帆教授。何帆教授通过讲解“中国经济是否即将迎来新周期？”对...
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【微课堂】中国经济是否即将迎来新周期？
“中国经济新周期”已成为热点话题，引起各行各业的热议。目前中国经济正处于什么位置？是否有新动能推动中国经济进入新周期？今年下半年和明年的中国经济发展趋势是什么？ 9月11日晚7点，北大汇丰商学院海上丝路研究中心主办的“宏观经济沙龙”系列讲座正式启动。第一期“宏观经济沙龙”由MBA项目办公室主任毛娜老师主持，主讲嘉宾是海上丝路研究中心主任何帆教授。何帆教授通过讲解“中国经济是否即将迎来新周期？”对...
2017年10月19日 17:21
文 | 何帆 朱鹤 陶宏伟 国务院总理李克强于9月27日主持召开国务院常务会议，听取推进中央企业重组整合工作汇报以及部署强化对小微企业的政策支持和金融服务。此次会议中特别提到了“要在现有政策落实的同时采取减税、定向降准等手段，激励金融机构进一步加大对小微企业的支持”。 关于此次会议中提到的定向降准，市场观点不一。有金融机构认为此次定向降准意味着货币紧缩政策的终结，全面降准可期，市场将释放出大量流...
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定向降准关键在定向，不在降准
文 | 何帆 朱鹤 陶宏伟 国务院总理李克强于9月27日主持召开国务院常务会议，听取推进中央企业重组整合工作汇报以及部署强化对小微企业的政策支持和金融服务。此次会议中特别提到了“要在现有政策落实的同时采取减税、定向降准等手段，激励金融机构进一步加大对小微企业的支持”。 关于此次会议中提到的定向降准，市场观点不一。有金融机构认为此次定向降准意味着货币紧缩政策的终结，全面降准可期，市场将释放出大量流...
2017年10月18日 18:00
文 | 何帆 朱鹤 邓姝阳
导读 当前，在推进金融开放的过程中，中国要平衡金融开放的利与弊。上世纪90年代，东南亚金融危机爆发的重要因素之一就是过早过快推进金融全球化、开放国内资本市场。那么，应如何平衡在推动中国金融对外开放进程中的利弊？ 对此，北京大学汇丰商学院经济学教授、海上丝路研究中心主任何帆等人就《2017·径山报告》(以下简称《报告》)发表评论文章称，在充分发挥金融开放正向效应的...
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打开金融开放之门——兼评《径山报告》
文 | 何帆 朱鹤 邓姝阳
导读 当前，在推进金融开放的过程中，中国要平衡金融开放的利与弊。上世纪90年代，东南亚金融危机爆发的重要因素之一就是过早过快推进金融全球化、开放国内资本市场。那么，应如何平衡在推动中国金融对外开放进程中的利弊？ 对此，北京大学汇丰商学院经济学教授、海上丝路研究中心主任何帆等人就《2017·径山报告》(以下简称《报告》)发表评论文章称，在充分发挥金融开放正向效应的...
2017年10月17日 09:31
《得到》全新专栏《何帆读书俱乐部》正式上线，专栏用一年的时间，带您阅读300本经典，助您建立完整的知识体系。
第一周，我们的精读书是柏拉图的《苏格拉底的申辩》。 你可能听说过很多关于苏格拉底的故事，不过，你知道吗？你到世界上的任何一个图书馆，都找不到苏格拉底自己写的一本书、一篇文章，甚至一片纸。苏格拉底自己连一个字也没有写下来。我们听到的苏格拉底的故事，主要来自他的两个学生的记录，一个就是...
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苏格拉底之道：谁是世界上最有智慧的人
《得到》全新专栏《何帆读书俱乐部》正式上线，专栏用一年的时间，带您阅读300本经典，助您建立完整的知识体系。
第一周，我们的精读书是柏拉图的《苏格拉底的申辩》。 你可能听说过很多关于苏格拉底的故事，不过，你知道吗？你到世界上的任何一个图书馆，都找不到苏格拉底自己写的一本书、一篇文章，甚至一片纸。苏格拉底自己连一个字也没有写下来。我们听到的苏格拉底的故事，主要来自他的两个学生的记录，一个就是...
2017年10月13日 14:35
大家好，今天来说说如何在一年之内，高水平搞通300本书。稍后，我会把我的读书心法，毫无保留地介绍给大家，在这之前，我们来说说两个关键词，一个是完整的知识体系，另一个是通识教育。 《何帆读书俱乐部》有一个副标题，就是“建立完整的知识体系”。我们有一个广告：“碎片时间终身学习”。现在是一个终身学习的时代，有人觉得碎片时间学到的是碎片的知识。这种说法是不是对的呢？很有可能是。但是，也不一定。在这...
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如何在一年内高水平搞通三百本书
大家好，今天来说说如何在一年之内，高水平搞通300本书。稍后，我会把我的读书心法，毫无保留地介绍给大家，在这之前，我们来说说两个关键词，一个是完整的知识体系，另一个是通识教育。 《何帆读书俱乐部》有一个副标题，就是“建立完整的知识体系”。我们有一个广告：“碎片时间终身学习”。现在是一个终身学习的时代，有人觉得碎片时间学到的是碎片的知识。这种说法是不是对的呢？很有可能是。但是，也不一定。在这...
2017年10月13日 09:29
——导读2017年诺贝尔经济学奖得主理查德·塞勒（三）
导语 2017年诺贝尔经济学奖被授予美国经济学家理查德·H·塞勒（Richard H. Thaler），以表彰其在行为经济学领域的突出贡献。 塞勒现年72岁，先后执教于罗彻斯特大学和康奈尔大学，1995年至今任芝加哥大学商业研究生院行为科学与经济学教授、决策研究中心主任。 塞勒的主要研究方向是行为经济学、行为金融学和决策心理学。他被公认为是现代行...
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赢家的诅咒：娶走校花的兄弟，你还好吗？
——导读2017年诺贝尔经济学奖得主理查德·塞勒（三）
导语 2017年诺贝尔经济学奖被授予美国经济学家理查德·H·塞勒（Richard H. Thaler），以表彰其在行为经济学领域的突出贡献。 塞勒现年72岁，先后执教于罗彻斯特大学和康奈尔大学，1995年至今任芝加哥大学商业研究生院行为科学与经济学教授、决策研究中心主任。 塞勒的主要研究方向是行为经济学、行为金融学和决策心理学。他被公认为是现代行...
2017年10月11日 17:41
——导读2017年诺贝尔经济学奖得主理查德·塞勒（二）
导语 2017年诺贝尔经济学奖被授予美国经济学家理查德·H·塞勒（Richard H. Thaler），以表彰其在行为经济学领域的突出贡献。 塞勒现年72岁，先后执教于罗彻斯特大学和康奈尔大学，1995年至今任芝加哥大学商业研究生院行为科学与经济学教授、决策研究中心主任。 塞勒的主要研究方向是行为经济学、行为金融学和决策心理学。他被公认为是现代行为经济学...
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自由主义的温和专制主义
——导读2017年诺贝尔经济学奖得主理查德·塞勒（二）
导语 2017年诺贝尔经济学奖被授予美国经济学家理查德·H·塞勒（Richard H. Thaler），以表彰其在行为经济学领域的突出贡献。 塞勒现年72岁，先后执教于罗彻斯特大学和康奈尔大学，1995年至今任芝加哥大学商业研究生院行为科学与经济学教授、决策研究中心主任。 塞勒的主要研究方向是行为经济学、行为金融学和决策心理学。他被公认为是现代行为经济学...
2017年10月11日 17:39
——《何帆读书俱乐部》发刊词 你好啊，我是何帆。 一年时间，300本经典，建立一个完整的知识体系，这就是您加入《何帆读书俱乐部》的目标。 读书嘛，人人都会，但很多人都有这样那样的困惑。比如说吧，我在北大教书，就总有学生找我抱怨：找不到时间读书、不知道读什么书好、没有别人读书多、读了也记不住、记住了也不知道有啥用……所有这些问题，本质就一个——你没有完整的知识体系。 你缺...
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一场说走就走的思想奇幻之旅
——《何帆读书俱乐部》发刊词 你好啊，我是何帆。 一年时间，300本经典，建立一个完整的知识体系，这就是您加入《何帆读书俱乐部》的目标。 读书嘛，人人都会，但很多人都有这样那样的困惑。比如说吧，我在北大教书，就总有学生找我抱怨：找不到时间读书、不知道读什么书好、没有别人读书多、读了也记不住、记住了也不知道有啥用……所有这些问题，本质就一个——你没有完整的知识体系。 你缺...
2017年10月11日 09:27
——导读2017年诺贝尔经济学奖得主理查德·塞勒（一）
导语 2017年诺贝尔经济学奖被授予美国经济学家理查德·H·塞勒（Richard H. Thaler），以表彰其在行为经济学领域的突出贡献。 塞勒现年72岁，先后执教于罗彻斯特大学和康奈尔大学，1995年至今任芝加哥大学商业研究生院行为科学与经济学教授、决策研究中心主任。 塞勒的主要研究方向是行为经济学、行为金融学和决策心理学。他被公认为是现代行为经济学...
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经济学家说我们是理性人，我们就是理性人吗？
——导读2017年诺贝尔经济学奖得主理查德·塞勒（一）
导语 2017年诺贝尔经济学奖被授予美国经济学家理查德·H·塞勒（Richard H. Thaler），以表彰其在行为经济学领域的突出贡献。 塞勒现年72岁，先后执教于罗彻斯特大学和康奈尔大学，1995年至今任芝加哥大学商业研究生院行为科学与经济学教授、决策研究中心主任。 塞勒的主要研究方向是行为经济学、行为金融学和决策心理学。他被公认为是现代行为经济学...
2017年10月09日 17:46
本文为北大汇丰2017级EMBA课堂笔记，课程名称：《宏观经济分析》，主讲教授：何帆。
DAY 1 宏观经济学的方法论是在实战中更好地运用宏观经济学，帮助更好地理解政府的政策，扩大观察事物的眼界与胸怀。宏观经济学的核心概念是经济增长，经济增长可以从不同的角度观察。 观察宏观经济的四个视角包括：微观视角和宏观视角，长期分析和短期分析，封闭体系和开放体系，政治因素和经济因素。 关于国民收...
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【微课堂】宏观经济分析
本文为北大汇丰2017级EMBA课堂笔记，课程名称：《宏观经济分析》，主讲教授：何帆。
DAY 1 宏观经济学的方法论是在实战中更好地运用宏观经济学，帮助更好地理解政府的政策，扩大观察事物的眼界与胸怀。宏观经济学的核心概念是经济增长，经济增长可以从不同的角度观察。 观察宏观经济的四个视角包括：微观视角和宏观视角，长期分析和短期分析，封闭体系和开放体系，政治因素和经济因素。 关于国民收...
2017年09月28日 17:33
编者按： 2017年9月11日上午，“金融鹏程大讲堂”第20期顺利举办。北京大学汇丰商学院经济学教授、海上丝路研究中心主任何帆博士全面分析了朝鲜核问题的缘起及演变过程，梳理了历次六方会谈的发展脉络以及在面对朝核问题上国际各方的态度，并在此基础上进一步剖析了中美之间的关系。
核心摘要： 2017年9月3日，朝鲜再次实施核试验震惊全球，朝鲜冒险激进的做法给国际政治经济环境带来了重大影响。朝鲜半岛局势再...
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朝鲜半岛局势与中美关系
编者按： 2017年9月11日上午，“金融鹏程大讲堂”第20期顺利举办。北京大学汇丰商学院经济学教授、海上丝路研究中心主任何帆博士全面分析了朝鲜核问题的缘起及演变过程，梳理了历次六方会谈的发展脉络以及在面对朝核问题上国际各方的态度，并在此基础上进一步剖析了中美之间的关系。
核心摘要： 2017年9月3日，朝鲜再次实施核试验震惊全球，朝鲜冒险激进的做法给国际政治经济环境带来了重大影响。朝鲜半岛局势再...
2017年09月26日 09:29
发达国家说的和做的为什么不一样？ 自由贸易是好的，产权保护很重要，只有民主制度才能促进经济增长。这些理念已经变得几乎不容质疑。这还有什么好质疑的呢？如果你去看看发达工业经济体，哪个不是支持自由贸易？哪个不是全力保护私人产权？哪个不是实行了民主竞选？ 但是，在发达国家还处在发展初期的时候，它们采取的政策并不是这一套。德国曾是保护政策的积极支持者。德国经济学家乔治·弗里德里希·李斯特（Georg ...
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富国陷阱：发达国家为什么会撤掉梯子？
发达国家说的和做的为什么不一样？ 自由贸易是好的，产权保护很重要，只有民主制度才能促进经济增长。这些理念已经变得几乎不容质疑。这还有什么好质疑的呢？如果你去看看发达工业经济体，哪个不是支持自由贸易？哪个不是全力保护私人产权？哪个不是实行了民主竞选？ 但是，在发达国家还处在发展初期的时候，它们采取的政策并不是这一套。德国曾是保护政策的积极支持者。德国经济学家乔治·弗里德里希·李斯特（Georg ...
2017年09月15日 09:20
文 | 何帆 朱鹤 叶子韵 2017年初至今，人民币兑美元汇率一改此前持续贬值的趋势，开始保持稳定并进入窄幅震荡的通道。2017年5月26日，央行再次改革人民币汇率中间价的定价机制，在定价公式中引入“逆周期因子”，目的是“适度对冲市场情绪的顺周期波动、缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”。此后，人民币兑美元汇率出现快速升值的走势，从年初的6.88一度攀升至6.46。直到9月11日才开始回调，结束了11连升的态势。 这一...
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如何理解当前的汇率升值
文 | 何帆 朱鹤 叶子韵 2017年初至今，人民币兑美元汇率一改此前持续贬值的趋势，开始保持稳定并进入窄幅震荡的通道。2017年5月26日，央行再次改革人民币汇率中间价的定价机制，在定价公式中引入“逆周期因子”，目的是“适度对冲市场情绪的顺周期波动、缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”。此后，人民币兑美元汇率出现快速升值的走势，从年初的6.88一度攀升至6.46。直到9月11日才开始回调，结束了11连升的态势。 这一...
