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2017年06月27日 15:50

汪洋中的一条船：次贷危机十年来美联储的对策

分类：经济阅读：评论：0

文 | 何帆朱鹤

2007年7月19日，美国第五大投行贝尔斯登向投资者宣布，由于以次级抵押贷款（以下简称次贷）为收益的AAA类高信用等级证券价值出现“空前下滑”，旗下两只基金投资者的收益将会很低，几乎“无价值剩余”。次贷危机正式拉开序幕。

消息一出，市场哗然。高盛、美林、摩根大通等几家国际大投行都买了贝尔斯登的产品。投资者们像发了疯一样卖出跟次贷沾边的产品，贝尔斯登的现金流出现了重大危机，股价更是快速下降。2008年3月14日，美联储决定通过摩根大通公司向贝尔斯登提供应急资金。

贝尔斯登获救了。恐慌中的投......

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2017年06月23日 17:25

如果我们把人均预期寿命、婴儿死亡率、犯罪率、精神疾病、过度肥胖、社会信任等都考虑进来，编制一个社会健康指数，并和收入不平等对比，就会发现：如果一个国家收入不平等程度越严重，人们的快乐和健康就会越少。这本书的两位作者都是英国的流行病学家，他们对这个观点的解释是：收入不平等程度越严重，人们对社会地位就越是在意，这样人们就会变得更加焦虑、不安。这种情绪会影响到我们身体的很多系统，包括免疫系统和心血管系统。贫富悬殊不仅对穷人的快乐和健康有负面影响，而且对富人的快乐和健康也有负面影响。

张夏准是一位在剑桥大学任教的英籍韩裔经济学家。他......

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2017年06月22日 17:11

生活比经济学更广阔

分类：人文阅读：评论：0

在中文经济学界，能够用一支生花妙笔，把经济学写得摇曳生姿的学者并不多。台湾和香港的学者曾经开风气之先。张五常教授的书在内地一时洛阳纸贵。熊秉元教授也拥有大量的读者。文如其人。读张五常教授的书，不难感受到他的狂狷，在狂狷中透出一种率性和灵慧。读熊秉元教授的书，仿佛是遇到一位温和的老友，香茶一杯，清风入怀，听他絮絮道来，讲到妙处，宾主会心一笑，不觉碧山已暮。

熊秉元先生写的文章算是经济学随笔。在学术圈子里，不知何故，写得生动，写得流畅，反而会被同行轻视。加尔布雷思可谓经济学家里文笔一流的，他著作等身，影响了几代知识分子，但在经济学界，如果你夸奖一位学者......

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2017年06月14日 09:28

中国经济之辩——新周期到来了吗？

分类：未分类标签： 新周期之辨 阅读：评论：0

文 | 何帆朱鹤

2017年中国经济开局良好。一季度GDP增长6.9%，规模以上工业企业利润同比增长28.3%，为2011年以来最快增速。这引发了经济学界的争论，一种较有代表性的观点认为，中国经济已经从“新常态”转入了“新周期”，可能会进入一轮较为强劲的经济复苏。我们认为，得出这种判断可能为时尚早。导致部分企业利润增加的主要因素并非是需求回升，企业利润增加之后未必会相应地增加投资，即使企业有意愿增加投资，在现有的货币和信贷政策条件下也未必能得到支持。其它因素，如政府投资、消费和净出口亦无法有效地拉动中国经济增长。中国经济增长仍然存在下行压力，如果政府希望维持较高......

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2017年06月12日 17:42

当前经济结构下投资能否主导GDP增速

分类：经济阅读：评论：0

文 | 何帆朱鹤于澜谢怡然叶子韵

本系列报告共五篇，旨在探讨中国经济是否即将开启新一轮的周期性复苏。第一篇主要探讨短期主动补库存结束造成的需求缺口如何弥补；第二篇主要探讨当前企业利润复苏的结构性特点及未来趋势；第三篇主要探讨企业利润增加是不是必然会导致投资增加；第四篇主要探讨信贷环境能否支持企业进行新一轮的产能扩张；第五篇主要探讨在现有的经济结构下，仅凭投资还能否稳住中国的GDP增速。

核心观点

1 2001年以来“投资-资本转化率”快速下降，大大制约了投资对GDP的拉动作用。

......

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2017年06月08日 17:56

资本“脱虚向实”道阻且长

分类：经济阅读：评论：0

五问“新周期”之四：信贷条件能否支持企业开启新一轮产能投资？

核心观点

1 1998年至今，中国经历了两轮产能投资周期，产能投资的扩张往往伴随......

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2017年06月08日 09:31

企业利润回暖会否必然导致投资增加？

分类：经济阅读：评论：0

文 | 何帆朱鹤施英宏刘璐叶子韵

核心观点

1 总量层面上看，企业利润并不是固定资产投资的先行指标。将采矿业和制造业子行业按照供给侧改革强度分类后......

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2017年06月07日 09:27

五问“新周期”之二：企业利润回暖的原因何在？

分类：未分类标签： 新周期之辨 阅读：评论：0

文 | 何帆朱鹤韩国成乔璐雅谢怡然

本系列报告共五篇，旨在探讨中国经济是否即将开启新一轮的周期性复苏。第一篇主要探讨短期主动补库存结束造成的需求缺口如何弥补，第二篇主要探讨当前企业利润复苏的结构性特点及未来趋势，第三篇主要探讨企业利润增加是不是必然会导致投资增加，第四篇主要探讨信贷环境能否支持企业进行新一轮的产能扩张，第五篇主要探讨现有的经济结构下仅凭投资还能否稳住中国的GDP增速。

核心观点

1 2017年以来工业企业盈利状况显著回暖且表现出明显的结构性特征，具体表现为大中型企业利润总额增幅较大，国......

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2017年06月06日 09:22

凯恩斯诞辰日：关于“宏观经济学之父”的极简清单

分类：未分类阅读：评论：0

引言

今天（6月5日）是“宏观经济学之父”凯恩斯诞辰134周年。

在1998年美国经济学会年会上，由150名经济学家投票，凯恩斯被评为20世纪“最有影响力的经济学家”。

如何高逼格地谈论凯恩斯？何帆教授精心甄选14条，供你参考。

1、1883年，马克思逝世，约翰·梅纳德·凯恩斯出生。理解凯恩斯，需要人生有一定的阅历。凡是歌舞升平的时候，凯恩斯就会被人们遗忘。凡是危机到来的时候，人们才会又想起凯恩斯。

2、凯恩斯是一个自学成才的经......

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2017年06月02日 09:39

五问“新周期”之一：主动补库结束后，谁来填补需求缺口？

分类：未分类标签： 新周期之辨 阅读：评论：0

文 | 何帆朱鹤谢怡然陈阳叶子韵

本系列报告共五篇，旨在探讨中国经济是否即将开启新一轮的周期性复苏。第一篇主要探讨如何弥补短期主动补库存结束造成的需求缺口；第二篇主要探讨当前企业利润复苏的结构性特点及未来趋势；第三篇主要探讨企业利润增加是不是必然会导致投资增加；第四篇主要探讨信贷环境能否支持企业进行新一轮的产能扩张；第五篇主要探讨现有的经济结构下仅凭投资还能否稳住中国的GDP增速。

核心观点

1.2014年6月开始，企业进入新一轮的库存周期，已经历主动去库存、被动去库存两个阶段。2016年二季度开始进入主动......

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2017年06月01日 09:25

未来的工厂里只有一个人，一条狗

分类：科技标签： 人工智能, 新科技 阅读：评论：0

大局观预热

自动取款机能不能替代银行柜员的工作？为什么呢？

如果你想和我一起修炼大局观，请先用半分钟自己思考一下，然后再读下文。

企业管理顾问华伦.贝尼斯（Warren Bennis）讲过一个笑话。他说，未来的工厂里只有一个人，一条狗。人是要喂狗，狗是要看住人，不让他碰机器。

总有一天，机器人会替代人。如果对物种进化做一个预测，那么，人类之后的下一个物种应该是机器人。推荐大家读一本《如何思考会思考的机器》，里面汇集了全球各个行业顶级专家对人工智能的看法。当然，即使是专家，对人工智......

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胸中无剑

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五问“新周期”之二：企业利润回暖的原因何在？

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