文 | 何帆 朱鹤 陶宏伟 国家统计局公布的最新数据显示，2017年7月份发电量达6047亿千瓦时，发电量同比增长为8.6%，比6月增加3.4%。同时，2017年7月单月发电量规模创有史以来新高，发电量同比增速创下2015年1月以来新高。与发电量对应的是全社会用电量数据。根据统计数据，7月份全社会用电量6072亿千瓦时，同比增长9.9%，当月全国日发用电量7次刷新纪录。 发电量作为反映我国经济状况的重要指标，一直受到...
文丨常殊昱 徐奇渊 从起步至今，中资非金融机构美元债发行已近20年。不过直到2010年，才进入加速发展期。到2014年，中国已成为非金融部门发债量最大的新兴市场国家。虽在2015、2016两年年发债量出现回落，但依然是新兴市场首位。2017年上半年，中资非金融机构美元债发债量再次激增，累积发债量已接近去年全年水平。 是什么驱动了2010年后企业发债量的大幅增长呢？这背后的原因很难一言以蔽之。一种常见的解释是...
编者按： 近日，美国弗吉尼亚冲突喧嚣尘上。3K党、新纳粹等极右翼势力秉持“白人至上”主义，扛着旧日的“邦联旗”、抬手做着纳粹礼的照片充斥网络。美国自由主义左翼针锋相对，在全美各地推倒、破坏象征南方邦联、昔日奴隶制的罗伯特·李雕像。始于弗吉尼亚的冲突愈演愈烈，逐渐演变成了一场席卷全美的政治骚乱。一向以“民族大熔炉”自傲的美国社会究竟怎么了？美国社会撕裂现象又是从何而来？一系列事件反映出美国政治并非...
编者按： 近日，美国弗吉尼亚冲突喧嚣尘上。3K党、新纳粹等极右翼势力秉持“白人至上”主义，扛着旧日的“邦联旗”、抬手做着纳粹礼的照片充斥网络。美国自由主义左翼针锋相对，在全美各地推倒、破坏象征南方邦联、昔日奴隶制的罗伯特·李雕像。始于弗吉尼亚的冲突愈演愈烈，逐渐演变成了一场席卷全美的政治骚乱。一向以“民族大熔炉”自傲的美国社会究竟怎么了？美国社会撕裂现象又是从何而来？一系列事件反映出美国政治并非...
按： 近日，美国弗吉尼亚冲突喧嚣尘上。3K党、新纳粹等极右翼势力秉持“白人至上”主义，扛着旧日的“邦联旗”、抬手做着纳粹礼的照片充斥网络。美国自由主义左翼针锋相对，在全美各地推倒、破坏象征南方邦联、昔日奴隶制的罗伯特·李雕像。始于弗吉尼亚的冲突愈演愈烈，逐渐演变成了一场席卷全美的政治骚乱。一向以“民族大熔炉”自傲的美国社会究竟怎么了？美国社会撕裂现象又是从何而来？一系列事件反映出美国政治并非铁板...
文 | 余永定 余明
摘要 在目前形势下，部分企业仍可能会利用内保外贷的通道转移境内资产。比如以境外平台公司为借款主体，以境内资产作为抵押，向境内银行申请内保外贷，继而在债务违约的情况下，通过境内担保行对外履约，从而将境内反担保资产转移至境外。 近日，因一笔内保外贷业务逾期，乐视在境内作为抵押的资产，被银行依法申请冻结。随着该事件的发酵，内保外贷业务渐为人知。事实上，近两年中资企业在境...
针对中美经贸关系将会如何发展，8月19日，凤凰卫视《财智精英汇》编导方家敏对何帆教授进行了专访。 “301条款”是美国贸易政策的一个秘密武器，60年代冷战时期就已经开始酝酿。但是我们现在讲到的301条款是指在1974年贸易法背景下产生的。上世纪70年代，美国就与它的西方盟国在贸易关系中出现了逆差，它的核心思想是：如果其它国家的做法对美国不公平、不合理，那美国单边就可以提出制裁。后来该条款又不断地被增补...
针对中美经贸关系将会如何发展，8月19日，凤凰卫视《财智精英汇》编导方家敏对何帆教授进行了专访。 “301条款”是美国贸易政策的一个秘密武器，60年代冷战时期就已经开始酝酿。但是我们现在讲到的301条款是指在1974年贸易法背景下产生的。上世纪70年代，美国就与它的西方盟国在贸易关系中出现了逆差，它的核心思想是：如果其它国家的做法对美国不公平、不合理，那美国单边就可以提出制裁。后来该条款又不断地被增补。除了早...
经济学家们大多认为，在十年前的金融危机之时，全球央行扮演了“临时救场”的角色，并达到了一定效果。那么十年过去了，全球央行的角色定位是否需要调整呢？ 在8月15日北大汇丰海上丝路研究中心联合加拿大知名智库“国际治理创新中心”(CIGI)举办的新书发布会上，《央行的“临时救场”：成就，危机及前景》一书作者——CIGI高级研究员Pierre Siklos提到，全球央行应减少自治，加强协作。 “金融危机十年后，如果我们...
文 | 杨盼盼 徐奇渊
1.工业产成品存货无法代表全社会存货 工业企业的产成品存货，没有涵盖原材料、在制品存货，同时也不包括其他非工业行业存货。 根据国家统计局《2015国家统计调查制度》中关于GDP支出法核算的内容，完整的存货核查范围包括以下行业：农林牧渔业、工业、建筑业、交通运输、仓储和邮政业、批发和零售业、住宿和餐饮业、房地产业、其他服务业。这意味着，持有存货，并影响经济周期的企业并非仅仅...
2017年已经过半，上半年GDP增速高达6.9%，超出市场预期。中国经济是否已经见底，迎来了新周期？下半年又将面临哪些压力？完成全年经济增速目标6.5%是否已然无虞？更重要的是，如何实现经济的持续稳定增长？围绕上述话题，近日刚刚南下履新北京大学汇丰商学院经济学教授、北大汇丰海上丝路研究中心主任的何帆博士接受了《香港商报》独家专访，经过专业的分析，给出了他自己的判断。
1 “补库存”带来上半年的经济高增长 ...
近期，有论者认为，中国即将步入金融的高峰周期时段，2018年前后经济或会有滑落。近日先后召开的全国金融工作会议与中央政治局会议，亦将防范金融系统性风险提至重要位置。对此，接受《香港商报》独家专访的北京大学汇丰商学院经济学教授、北大汇丰海上丝路研究中心主任的何帆博士指出，“始于2009年的中国金融过度自由化，的确到了需要纠偏之时，金融市场作为冒险家乐园的时代即将结束，金融去杠杆时代来临，而金融去杠杆重在国企...
作者学考古出身，家学渊源，也喜欢绘事丹青。这本小书是他在学术写作之余，为期刊杂志撰写的随笔，主要包括考古文物、游记和字画，六朝风情，淡墨轻染。写考古文物的部分，似乎仍有些拘谨，而谈到业余爱好的字画时，就比较放得开了，书中配了不少插图，亦可增彩。 可以看出作者对江南小镇一往情深。这本游记写了大约五十个江南小镇，而且多选择那些少为人知、幽谷独开的地方，地域上跨越了江浙皖赣鄂等地。每个小镇...
文 | 徐奇渊 杨盼盼 支出法GDP中，存货投资占比低，但波动性最大。对于理解宏观经济的短周期而言，存货投资是重要观测变量之一。不过，关于存货投资的概念，仍然存在比较多的错误打开方式，在正式开展这项研究之前，笔者也在其列。在此，将我们的一些心得分享给大家，以澄清一些误解。后面的系列中，我们将另外撰文，专门介绍存货投资的正确打开方式。
错误一：用存货同比变化分析GDP同比增速 存货的大幅波动，...
文 | 何帆 朱鹤 2017年前两个季度，中国GDP延续2016年四季度开始的反弹趋势，同比增速达6.9%。PPI一举扭转过去四年持续同比负增长的态势，工业增加值和工业企业利润的同比增速也有明显回升，经济下行压力得到有效遏制。这引发了经济学界的争论。有的观点认为中国经济已经触底反弹，并将开启新一轮增长周期。 我们认为，近期中国经济增速回升的原因较为复杂，仅凭GDP增速、企业利润等总量指标不足以证实中国经济...
