财新传媒
2009年12月07日 15:03

迪拜错不当诛

当新兴市场被一群看似狂热的追求者包围之后,慢慢地就忘记了自己只是一个被炒作的题材

每当世界最高大楼建成的时候,往往就是经济衰退到来之际。1929年纽约股市崩盘之前,华尔街的克莱斯勒大厦和帝国大厦相继落成。1997年东亚危机爆发之前,吉隆坡的双子塔楼刚刚刷新了芝加哥西尔斯大厦的纪录。这一魔咒再次应验,当世界第一大楼迪拜塔即将在今年12月份前完工启用的时候,迪拜债务危机不期而至,并使得刚刚风平浪静的国际金融市场再度掀起波澜。

迪拜世界违约事件出现之后,有很多评论指出,这是由于迪拜过去盲目扩张、大规模投资,尤其是千金一掷,发展豪华的房地产,最后导致债台高筑、地产泡沫崩溃。这当然是迪拜危机带给我们的......

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2009年12月01日 16:53

为什么中国货在国外卖得比国内便宜?

铁路货运运力不足,欠款违约家常便饭……中国国内服务业发展严重滞后,使国内市场好似鸡肋,才造成了中国经济的出口依赖症。

中国的产品确实很便宜,因此,一旦外国的消费者开始购买中国产品,就不知不觉地上瘾了。

廉价而琳琅满目的中国产品,宠坏了国外消费者。但是,源源不断的中国廉价产品涌入国际市场,有时候卖得比在国内的价格还低。这也是当前中国频繁遭遇国外贸易制裁的原因之一。当然,几乎所有的贸易保护主义,最终都是朝自己的头上开枪。没有了中国产品,真正受损的是欧美消费者。不过,让我们感到不解的是,为什么中国产品不能在中国市场上卖呢?为什么不能在国内市场上卖得更便宜呢?赚美元是赚钱,赚人民币就不算赚......

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2009年11月25日 16:31

经济刺激政策退出,中国不必坐等发达国家先出牌

“争渡,争渡,惊起一潭鸥鹭”。在取得世界经济恢复增长的信心之后,各国如何退出其经济刺激政策?

根据IMF数据,截至今年6月,二十国集团成员为应对金融危机所承诺的各种经济刺激措施,金额已经高达11.9万亿美元。但如果在经济恢复增长之后仍然维持非常规性的经济刺激政策,可能会带来资产价格泡沫和通货膨胀,也可能会造成财政赤字的不断恶化。

退出的时机在很大程度上决定其成败。如果退出过早,则可能引发金融市场新的动荡,使得经济复苏半途夭折。1933年全球经济陷入大萧条,20世纪90年代之后日本经济坠入失去的十年,都是殷鉴。但如果退出过晚,则可能导致两个问题:一是扩张性的货币政策导致流动性泛滥,可能推高资产价格和......

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2009年11月10日 12:48

大交换:中国开放服务 美国开放投资

[这一“大交换”最有意思的地方恐怕在于:开放服务业是美国想要的,但其实是中国需要的;开放投资是中国想要的,但其实是美国需要的]

美国总统奥巴马就要到中国来了,这是他第一次踏上中国的土地。这是当全球经济陷入80多年来的最严重的经济危机之后,世界上最大的发达国家和世界上最大的发展中国家领导人之间的会面。

对于奥巴马访华,我们有什么能够期待的吗?

值得关注的是,中美关系在金融危机之后悄悄进入了表面平静、暗潮湍急的时刻。过去,关注中美关系的学者喜欢说,中美之间是爱恨交加(Love and hate)。总之,好也好不到哪里,坏也坏不到哪里。如今,形势变了。中美关系的重要性到了前所未有的地步,中美关系的......

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2009年11月10日 12:46

冰箱里的人民币汇率

很久没有听到国际上要求人民币升值的声音了。美国金融危机爆发之后,我们的耳根一下子清净起来。美国财政部和美联储变得非常客气,而且相当克制,国际货币基金组织也不再玩弄汇率“根本性失衡”这个含混不清的概念了。 

而近期,要求人民币升值的声音重新开始鼓与呼。大致上,可以说这开始于9月底G20匹兹堡峰会上。会议上,美国总统奥巴马把全球经济失衡与再平衡列为重点议题,弦外之音无非是指责人民币被低估。就在10月3日结束的G7财长和央行行长会议上,久违的人民币升值的老调又开始重弹了。

尽管在10月15日刚刚公布的《国际经济和汇率政策报告》中,美国财政部小心翼翼地避免把中国列为“汇率操纵国”,但美国的全美制造商协......

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2009年09月25日 16:56

引火烧身

关于美国金融危机爆发一周年的讨论已经很多。所谓一周年纪念,是指2008年9月15日雷曼兄弟破产,引发了金融危机的进一步恶化。其实,美国金融危机的爆发远远早于2008年夏天。2006年底,一批专门做次级贷款的金融机构被迫倒闭,美国金融危机的多米诺骨牌就已经被推倒。
现在,大家都已经比较清楚,这次金融危机是源自金融机构盲目发放房地产抵押贷款,不严格审查贷款人的信用等级,还用“可调整利率贷款”等所谓的金融创新诱惑没有偿还能力的人贷款。当利率上升、房价下跌之后,这些风险最高的次级贷款的违约率急剧攀升。与此同时,银行通过资产证券化,将抵押贷款打包做成证券,卖给投资者。这就是为什么......
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2009年09月07日 17:58

新兴大国战略:不在于挑战美国而在于取代欧日

金融危机爆发之后,新兴大国在国际政治经济事务中的影响力日隆。

在金融危机之前,新兴大国的崛起就已经引起国际社会的关注,在发达国家召开八国集团峰会的时候,邀请新兴大国出席已经成为一种惯例。金融危机之后,包括发达国家和新兴大国在内的20国峰会风头甚至压过了传统的八国峰会。

一方面,危机之后新兴大国的增长表现明显好于发达国家,对全球经济的影响已经到了不容忽视的地步,另一方面,危机之后发达国家的经济地位受到了挑战,在某些问题上它们不得不考虑和接受来自新兴大国的意愿。同时,发达国家为了增加自身全球治理的合法性,以及让新兴大国承担更多的责任,也会诱使新兴大国加入到“游戏”当中。

新兴大国的......

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2009年09月01日 17:35

全球经济调整的西方修辞术

大致说来,西方国家应对金融危机的一揽子政策,首先是火线救市政策;其次是到了去年底今年初,采取扩张性的财政和货币政策,以缓解经济衰退;到如今,继续采取扩张性政策的同时,西方国家开始热衷于谈论全球经济调整。

一方面,西方国家认为全球国际收支失衡是危机的根源,因此治本之策是纠正这种失衡,美国要减少消费、增加储蓄,东亚国家要增加消费、减少储蓄;此外,气候变化已成为无可回避的全球问题,各国应联合起来应对气候变化,尤其是发展中国家,也要积极加入西方倡导的减排计划之中。

这些观点不能说完全没有道理,但在观察全球经济协调的时候,我们不能仅听其言。否则,我们可能会被西方的修辞术迷惑。

第一,全......

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2009年08月17日 17:47

谁说房价只涨不跌

进入2009年之后,买房的人和卖房的人都没有想到,楼市几乎在一夜之间,从冬天进入了夏天。2008年下半年,地产商们普遍感觉到了压力。据说,当时万科的走廊里,灯都是隔一盏才亮一盏的。2009年之后,银行信贷突然开闸放水。原本是地产商苦苦哀求银行,现在倒过来了,银行反倒求着地产商赶紧借钱。房地产的销售量和房价一路走高,房地产投资也开始迅猛增加。去年年底买到房子的人窃窃自喜,今年没有赶上买房的人们后悔不迭。各路炒房的“英雄”们再出江湖,那些声称房价要回调的学者们显得格外的迂腐和可笑。买房才是最佳投资的说法越来越深入人心。 

但是,房价真的是只涨不跌吗?

流行的说法是,土地是稀缺的,只有这么点地,但人......

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2009年08月13日 12:26

艰难的退出:市场会相信伯南克的话吗

美联储主席伯南克7月21日在美国国会作证,汇报2009年上半年的货币政策。美国金融危机爆发之后,美联储采取了极其扩张的货币政策,先是下调基准利率,直到进入“零利率”空间,继之实施“数量宽松”政策,通过扩大央行资产负债表的方式,继续向金融市场注入流动性。这一做法引起市场上的普遍担忧:极度宽松的货币政策是否会让美国陷入通货膨胀?美联储用什么办法能够将释放出来的流动性收回?伯南克在国会作证时,针对人们的担忧,特别指出:“美联储公开市场委员会已经密切关注和退出战略有关的问题,我们非常有信心,在适当的时候,我们有各种必要的工具执行退出战略。”

伯南克谈到,随着经济复苏和金融市场形势好转,美联储在一定程度......

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2009年08月03日 15:21

是泡沫总要崩溃的

2008年之后,中国股市一路狂跌了70%。2009年以来,中国股市又迅速暴涨了70%。尽管沪深股市在7月29日一天双双下跌5%,遭遇了近8个月以来的最大幅度杀跌,但是,从随后两天的反弹就可以看出,这只是中国股市继续冲高过程中遇到的小小挫折。

导致资产价格上涨的各种因素仍然在发酵之中。预计在未来一两年之内,中国的股市都会被浸泡在各种利好消息之中,我们可能会迎来一场空前的泡沫狂欢,最终,当泡沫崩溃之后,中国经济将会被抽干精气,长久地萎靡。中国经济能否在未来保持持续稳定的增长,在很大程度上要看这次我们能否平安渡过资产价格泡沫这个滟滪堆。

政府为当前的货币政策定调为适度宽松,但是如果仅就银行信贷的增长速度而言......

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2009年07月26日 12:49

贸易战 谁的战争?(09-7-24)

贸易问题是中美对话的永恒话题,在目前深陷经济危机的情况下,贸易问题显得更加突出。在美国的经济振兴计划当中,甚至有不少人鼓吹只买美国国货,而在最近一年,中国在对美贸易当中遭受到美国贸易保护的伤害也越来越严重。此次中美之间展开对话,双方将如何共同来面对这个问题?央视主持人王小丫和著名评论员何帆、清华大学中美关系研究中心周世俭教授共同评论。
贸易保护话题能否成为此次中美对话的重点议题?
何帆:美国自知理亏 不愿贸易保护主义成为谈论焦点

(《今日观察》评论员)

贸易保护主义并不是美国的良药,美国现在是病急乱投医。在这次中美对......

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2009年07月26日 12:46

堪忧楼市飙升的金融风险 (09-7-15)

北京市第二中级人民法院近日宣判,北京华运达房地产开发有限公司从2000年开始的一年半的时间当中,虚构了257名购房者,骗取银行按揭贷款高达7.5亿元,开发商邹庆一审被判处无期徒刑。在层层设防的银行贷款制度下,7.5亿元巨款如何被轻松骗出?面对房地产市场的疯飙猛进,金融机构究竟该如何防范巨大的金融风险?央视主持人陈伟鸿和著名财经评论员何帆、刘戈共同评论。
刘戈:金融诈骗手段耸人听闻  银行监管形同虚设

(《今日观察》评论员)

这个案件是一个老案件,1998年时涉案的森豪公寓就已经停工了。它在北京号称是最大的一个烂尾楼,但停工两年后,在2000年时,突然高调开盘......

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2009年07月26日 12:33

东航并购上航:光明和曲折并存 (09-7-14)

根据东航发布的公告,东航集团将会通过股份置换的方式,合并上海航空公司,原来的上海航空将成为东航的全资子公司,但上海航空的品牌仍然保留。这样的一场几经波折的“联姻”能否收获“甜密的爱情”呢?中国航空业从做大到做强,路究竟还有多远?央视经济频道主持人陈伟鸿与《今日观察》评论员何帆、张鸿共同就此事展开评论。

东航并购上航,航空界的优选题?

何帆:处境相似,惺惺相惜  并购或能实现真正起飞

(《今日观察》评论员)

东航和上航这两家航空公司现在日子都非常困难。东航在股票市场叫ST东航。因为从2002年以来,它的利润率一直在下跌,尤其在2008年,它的主业亏损了60个亿,在......

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2009年07月23日 00:23

保增长并不一定能促就业

中国经济的强劲反弹已经是有目共睹。我们预计,今年第三季度GDP同比增长率将超过9%,第四季度甚至可能达到10%。但是,在拉动经济增长的三驾马车中,净出口仍然是拉后腿的,消费变化不大,对经济增长的影响可以忽略,惟一能拉动经济增长的只剩下投资了。投资的增长又靠什么呢?靠地方政府的热情,以及银行放贷的积极性。各地政府纷纷将“完成固定资产投资任务”作为一项政治工作来抓。吉林省发改委提出,固定投资增速不低于40%的目标;广西则提出2009年要完成6000亿投资任务,比2008年增长62%。今年上半年,银行新增贷款已经达到7.37亿的天量。
增长是保住了,但挑战依然严峻。从民生的角度来看,增长只......
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2009年07月16日 19:34

近看是V,远看是W  (09-7-10)

中国的宏观经济数据越看越乐观,很多指标看上去都很像出现了V型的反转。全球经济一片黯淡,中国经济却似乎风景独好,第二季度GDP同比增长速度可能逼近8%,第三季度很可能超过9%。美国三大汽车巨头陷入危机,通用汽车申请破产保护,中国这边汽车却卖得异常火爆,今年汽车销量很可能突破1000万辆。美国的房价仍然下跌,中国的房价却开始上涨。全球股市依然低迷,中国股市已经疯狂反弹。咦,奇怪了,不是都说全球经济正在经历1929-1933年大萧条之后最严重的危机吗,我们在2008年第四季度也曾跟着惊慌了一阵,怎么这么快就完事了?
有一种可能性是,我们站得太近,所以看到的是V。如果倒退两步,再仔细看,......
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2009年07月11日 14:27

银行又涨服务费:行业争利却习惯让消费者买单(09-7-8

喜欢使用ATM机取款的储户们要注意了,现在已经有多家银行上调或者是即将上调这个ATM跨行取款的收费的标准。招商银行和建设银行在深圳地区的ATM同城跨行的取款手续费,从以往的2块钱已经调到了4块钱,那么中行也将从7月17号起上调部分地区的跨行取款手续费的标准。银行为什么要上调这个ATM跨行取款的手续费呢?这是否是银行新一轮收费将要提价的一个前奏呢?那么作为我们普通的消费者应该怎么办?央视经济频道主持人王小丫和著名财经评论员何帆、刘戈共同评论。
深圳部分银行跨行取款费用翻番,服务价格上调,银行业为何又掀起涨价潮?
刘戈:银行规模不同导致涨价过程并不顺利<......
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2009年07月11日 14:20

和上海大楼一起倒下的……(2009-7-2)

上海楼房倒塌事件发生后的几天,关于基层政府官员是否在这个项目开发当中参股,成为了媒体和公众新的关注焦点,一座非正常“死亡”的大楼,其背后是否真的有如此众多的官员股东呢?基层政府官员到底在这起倒楼事件当中扮演了怎样的角色?央视经济频道主持人陈伟鸿与著名财经评论员何帆、刘戈共同评论。 
上海塌楼,官员股东现身,一栋楼的“非正常死亡”,带出楼市怎样的非正常现象?
刘戈:官员参股是被关注的焦点。

(《今日观察》评论员)

27号那个时候大家更多的是怀疑楼的质量问题,是不是又是一个豆腐渣工程,接着大家又开始去关注那些买了房子的人,......

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2009年07月11日 14:17

海外抄底应慎重(2009-7-1)

在前几天的节目当中我们集中讨论了中国的一些国有企业和私营企业,这几年来在海外并购的成败得失。我们看到这些年来中国企业海外出征的结果,总的来看虽然是败多成少。但是出征的步伐还是越来越快了,走出去也确实是未来中国企业的一个发展趋势。但是在走出去的过程当中,我们将会遭遇什么样的一些瓶颈?如何让我们出征的步伐能够既快又稳?央视经济频道主持人和著名学者、经济学家成思危、评论员何帆共同评论。

去海外抄底,中国企业跃跃欲试,出征的步伐,将会遭遇哪些瓶颈?

成思危:海外并购行为要深入了解国外环境和风险

(《今日观察》特邀评论员)

对今天的中国企业来说,走出去的最大......

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2009年07月11日 14:11

中铝并购受挫源于策略失当(2009-6-30)

到海外去抄底,到海外去抄底,金融风暴冲击后的沙滩,留下的是馅饼,还是陷阱?海外淘金,淘到的是黄沙,还是黄金?全球顶尖学者,齐集汇聚《今日观察》,群雄激辨,论战海外抄底。《今日观察》重磅推出《海外抄底——中铝折翼的启示》。 
去年的2月份开始,中铝集团的首次大规模的海外出征历程,就像是一部跌宕起伏的电影大片。从2008年的2月1号这部电影震惊世界的开场,历时了一年半,经历了无数次戏剧性的悲欢离合,这个故事终于在今年的6月5号告一段落。然而电影的结尾却让我们感到了遗憾,开场时,闪亮登场横空出世的白衣骑士——中国铝业公司,戏剧性的成了这场世界矿产资源收购案中最后的悲情角......
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